（1）供给方面：2021年7月国内产量327.9万吨，同比增长5%。8月云南、广西限电升级，电解铝降负荷比例增加，8月日均产出恐要略低于7月。进口方面，6月进口15万吨，超出预期，但仍未见库存积累，国内消费能力佳。西南限电升级，云南复产至少延迟2个月，年度产量继续下调至3910万吨；青海企业已接限电口头通知，关注青海、新疆等进一步限电限产政策。

　　（2）需求方面：河南限电影响缓解，叠加消费从淡季向旺季过渡，龙头企业开工率小幅抬升。

　　（3）库存方面：社会库存环比累库0.2万吨至74.1万吨，短期库存或小幅波动。

　　（4）整体来看：云南和广西延续30%限产状态，全年供应下调或低于3910万吨，同时，青海、新疆等限电压力增加，这意味着（抛储+进口）数量需要做对应的增加，否则供应的缺口会扩大；而第三批抛储政策仍在等待落地中。消费方面，8月进入筑底状态，9-11月旺季库存会去到70万吨低位，对价格推动正面。本周重点关注全球央行会议，宏观层面可能再度主导有色板块，但在强基本面支撑下，铝价有望表现继续强于板块。