“双碳”目标对锌产业链的影响

　　2019~2020年，国内有色金属的产能产出进一步释放，2020年，有色金属产业的碳排放量出现了抬升。据初步统计，2020年，我国有色金属二氧化碳总排放量约6.5亿吨，占全国总排放量的6.5%。基本金属的吨量生产碳排放量排列为，铝>镍>锌>铜>锡>铅。其中，吨原生铝的碳排放量达到12吨以上。锌排列第三，吨锌碳排放处于中位偏高水平。

　　关于锌冶炼企业单位产品能耗消耗限额，可参考GB21249-2014公布的标准。其中，锌冶炼企业单位产品综合能耗先进值中，国内工艺流程较多的湿法冶炼工艺电锌锌锭（有浸出渣火法处理工艺）（精矿-电锌锌锭）的消耗值（不含电力能耗）为≤1150kgce/t。根据1吨标准煤排放2.6吨二氧化碳进行估算，1吨锌锭生产过程中的能源消耗（不含电力能耗）的碳排放量为2.99吨左右。

　　此外，锌湿法冶炼生产（主要在电积和焙烧过程）中，也消耗了不少的电力。吨锌的耗电量以均值3200千瓦时计算。全国统一电网排放因子0.6858千克/千瓦时，因此，吨锌的电力消耗碳排放量约为2.19吨。

　　上述合计相加，吨锌的冶炼生产总消耗碳排放量为5.18吨左右。1金属吨的锌矿采选碳排放量较小，约为0.01吨。加总可知，吨锌的生产总能耗排放量约为5.19吨。

　　锌产业的碳达峰压力
　　在行业中较为凸显

　　中国的碳达峰目标计划定于2030年前完成。有色金属行业将面临提前于国家整体完成碳达峰目标的任务和压力，而产业碳达峰的最直接方式和有效的方式，是控制产能和产量的天花板。

　　多数有色基本金属品种在未来几年仍有新增产能投放计划。同时，中国经济增长，叠加疫情后海外依赖中国的出口补充需求的增加，需求的上升也将拉动供应增加的配合。因此，有色基本金属行业实现碳达峰的目标将面临严峻的考验。其中，锌行业的压力将较为凸显。

　　“十四五”期间，国内锌冶炼产能计划投放的规模较大。主要集中于广西、云南、新疆、四川、河南等地。据统计，近两、三年计划投放的新增冶炼产能及复产产能将达到100万吨以上的量级。此外，2023年之后还有不少规划投产的新产能。

　　统计局数据显示，至2020年，中国精炼锌产量为642.5万吨。笔者预计，今年精炼锌产量将进一步提高至662万吨左右。随着未来国内产能进一步投放的情况下，国内冶炼产出将不断释放增加，因此，锌行业的能耗压力也将进一步提升，在2025年左右实现碳达峰的难度十分巨大。

　　在“十四五”规划的引导下，国内供应端将向高质量发展，创新和绿色发展为主导的方向。其中的一个方向是，化解过剩产能、淘汰落后产能、破除无效供给。对于化解过剩产能方面，预计后期新产能项目实际落地将受到一定的限制，部分产能将后推投产时间可能未能获批。淘汰落后产能方面，经过“十三五”期间的整改，国内锌冶炼落后产能已基本淘汰完毕，对此，“十四五”期间，落后产能进一步淘汰去化的量已十分有限。

　　再生锌生产为锌行业
　　未来的重要发展方向之一

　　今年一季度，国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》。《意见》提出，建立健全绿色低碳循环发展经济体系，促进经济社会发展全面绿色转型，是解决我国资源环境生态问题的基础之策，将发展建立在高效利用资源、严格保护生态环境、有效控制温室气体排放的基础上，统筹推进高质量发展和高水平保护，确保实现碳达峰、碳中和目标，推动我国绿色发展迈上新台阶。同时，从六个方面部署了重点工作任务，其中之一是健全绿色低碳循环发展的生产体系，推进工业绿色升级，加快实施钢铁、有色等绿色行业改造。

　　在此背景下，再生资源产业为有色金属行业的重要发展方向之一。再生锌生产也符合锌行业未来的发展趋势。相对传统原生锌的湿法冶炼工艺，再生锌生产工艺的电力能耗不存在优势。原生锌吨锌冶炼生产的耗电量为3000千瓦时~3400千瓦时，再生锌吨锌冶炼生产的耗电量为4000千瓦时~4300千瓦时。但再生锌的生产，对电炉灰、高炉灰、锌冶炼渣等固废料进行充分利用，属于资源绿色化发展方向，符合碳达峰、碳中和目标。

　　有色基本金属中，铅、铜、铝等金属的再生产出占比不断提升，再生规模较大。尽管近几年再生锌产出占比也在提高，但整体仍偏低，至2020年国内再生锌产出占比为9%左右，明显低于其他金属的品种的再生水平。这主要由二次锌资源的特点所决定。

　　二次锌资源的主要特点为，一、分布分散。钢铁和有色行业体系庞大，企业众多，特别是中小企业数量较多。二、成分复杂，难以处理。含氯、碳高，其中，含氯高使得锌二次资源难以充分合理利用。热镀锌及锌再生行业产生的灰及渣含锌较高（>60%）,但由于使用氯化铵造渣，生成了大量的氯化锌，导致其含氯较高（>5%）。三、含锌波动大。废钢再生产生的含锌烟尘含铁高（>35%），含锌波动大。

　　再生锌生产的主要原料是，电炉灰、高炉瓦斯灰、镀锌行业含锌废物、锌冶炼渣等。电炉灰，称为电炉粉尘，危废代码HW23(312-001-23),其全铁含量较高，同时含有锌、铅、镉等重金属元素。镀锌行业含锌废物包括了热镀锌渣、热镀锌灰/泥和电镀污泥和槽渣等。其中，热镀锌是锌最大的消费领域，达到40%以上。热镀锌过程中，锌的利用率只有60%左右，产生的热镀锌渣占锌投入总量的15%左右。锌冶炼渣，每年我国铅锌冶炼渣达到700万吨以上，在露天堆置过程中，占用土地资源，同时废渣中的有价金属和有毒元素，将对生态环境造成污染和潜在危害。

　　未来锌冶炼产能的投放计划规模较大，但在碳达峰、碳中和的政策目标压力下，原生锌冶炼产能项目的落地可能受到一定的限制。而再生锌产业的发展符合政策趋势，预计原有项目的产能利用率将趋于提高，以及新项目的落地有望获得政策支持。
　　至2020年，中国再生锌产出占精炼锌产出比例已提高至9%左右的水平。粗略估计，至2025年，中国再生锌产出占比将进一步提升至12%~13%的水平。

　　能耗成本抬升
　　将倒逼锌企业节能降耗

　　2021年，“两会”定下能耗目标为，能耗强度（单位GDP能源消耗量）较2020年下降3%。此外，国家还对各地区的能耗指标进行考核，省级部门为完成目标，限制高耗能产业的产量规模（碳排放强度高）。因此，“双碳”目标指引下，2021年，国内各地区能耗管控政策明显加严。因此，2021年，国内锌供给端干扰增加，且限产成为部分地区最直接的降耗方式。

　　首先是内蒙古。一季度，国家发改委会同有关部门对各省(区、市)2019年度能源消费总量和强度双控措施落实和目标完成情况进行了考核。考核结果显示，内蒙古为未完成等级，成为唯一考核不过关的省份。所以，内蒙古地区采取了严格的实施政策。第一，调整部分高能耗行业的电价；第二，对当地企业采取了限产政策。3月下半月至6月上半月，内蒙古锌冶炼企业均进行限产，以及小部分矿山也减产，部分中小型矿山复产后推，原则上要求产出量与去年上半年产出基本持平。此轮内蒙古锌冶炼产出影响量为3万吨以上。

　　其次是云南地区，5月份，当地干旱时间和程度超预期，电量供应不足，5月下半月至6月，当地企业也实施了限电减产动作。其中，锌冶炼企业基本进行了减产检修，个别锌冶炼企业甚至阶段性全部停产，同时，小部分锌矿山生产也受到限制。此轮限电限产，云南地区的锌冶炼产出影响量在3万吨左右。7月14日开始，云南省因供电不足再次限电限产。

　　基于2021年“两会”定下能耗目标，从锌冶炼行业来看，在去年上半年低基数下，今年上半年，锌冶炼产出量同比增长20万吨左右。2020年下半年，国内锌冶炼产出基数大幅提高，在确保全年能耗目标完成下，供应干扰大概率将继续贯穿于今年下半年，因此，今年后期国内锌冶炼产出将进一步受限。

　　继今年2月份内蒙古调整部分行业电价政策后，广西地区也计划高能耗行业的电价阶梯型上调。从实际推进来看，今年上半年，内蒙古锌冶炼企业暂未上调电价，广西地区的电价调整政策也尚未落地。如果后续锌行业电价上调，估计初步上调为每千瓦时0.1元，吨锌的成本将提高300元~340元/吨。从中长期趋势来看，高能耗行业的电价进一步阶梯式上调的可能性较大，因此，锌冶炼厂将面临着电力成本趋于上升的压力。

　　此外，国内将实施碳排放征收，锌冶炼企业将需要购买配额。假设以湖北地区碳排放额度配额30元/吨，及上述计算的锌冶炼碳排放量5.18吨进行计算，购买配额后吨锌冶炼成本将增加约155.4元。未来碳排放额度配额实际成交价趋于走高的可能性较大。

　　能耗总成本的上升，将倒逼冶炼企业节能降耗、提高综合利用，能耗结构逐渐部分转向新能源方向。比如企业可通过综合回收热量等技术措施，减少燃料用量，以及能耗部分转向光能、水电能清洁能源，企业可因地制宜，建设太阳能设施，云南地区多家锌冶炼厂的能耗基本为水电，四川地区的锌冶炼企业也多采取水电和火电相结合的方式。

　　“双碳”目标
　　对未来锌消费趋势的影响

　　锌具有良好的抗腐蚀性、延展性和流动性，同时，能与多种金属制成物理与化学性能更加优良的合金等。因此，锌主要应用在镀锌、压铸锌和氧化锌等初端消费领域中。其中，镀锌领域的占比最高，达到50%以上。

　　由于镀锌钢材是长寿命、高效节材、可循环的基础材料，符合钢铁产品全生命周期减碳路径。在碳达峰、碳中和的大背景下，中长期趋势上，镀锌在钢铁产品中的占比有望逐步提高，同时，镀锌钢材的应用，将与基建相关度较高，应用场景也将逐渐增加。

　　从“十四五”规划来看，国内交通、能源、水利、新型基础设施项目的进一步建设，以及新型城镇化的建设，将持续带动镀锌钢材、锌合金的需求。具体应用领域，未来智能建造、低碳城市建设的发展方向，有望推广绿色建材、装配式建筑、钢结构住宅和防腐蚀性设备，对于镀锌板、镀锌结构件、镀锌脚手架、镀锌钢筋的应用需求将不断提升。笔者认为，锌产品在基建上的应用将多点开小花，增量分散，整体趋势温和向好。

　　自2020年开始，新能源板块迅猛发展，但是对锌消费的直接拉动尚有限，且未来增量预期相对温和。

　　风能方面，风电用锌部件主要为风电塔筒和风电螺栓表层。据各机构的研究显示，未来5年，陆上风能用锌量年均范围为8万~25万吨。未来海上风能对抗腐蚀性的要求更高，单位海上风能设备的耗锌量将增加。

　　光伏方面，主要为光伏支架按照材质分为铝合金、碳钢和不锈钢三种类型为主。其中，碳钢支架采用了热镀锌处理工艺，因此，对锌消费有一定的拉动。据了解，支架的厚度一般大于2mm,特殊部位厚度不应小于2.5mm。按照国标要求，对于2mm基材，局部镀锌厚度不应小于45μm，平均厚度不应小于55μm。据各机构的研究显示，未来5年光，伏用锌量年均用量上限为4万吨。

　　新能源汽车方面，未来其增长预期较为乐观，但一方面新能源汽车的发展，挤占了传统汽车的产销空间，而新能源汽车和传统汽车对锌的消费拉动差别较小，因此对锌的消耗增量主要体现在汽车板块总量的增长上。另一方面，中高端的新能源汽车倾向于部分转向全铝车身，因此未来该板块对于镀锌的需求可能下降。

　　新能源电池行业也迅猛发展，锂、钴、镍、钠等电池成为技术、市场等大力追捧的方向。锌电池受到市场的关注度较低。

　　今年，国际锌协会（IZA）提出锌电池计划。2020年，储能电池用锌量仅为600吨，IZA认为，锌电池在固定电池市场的份额将从2020年的1%增长至2025年的5%、2030年的20%，2030年，电池用锌量将增加至7.75万吨。

　　整体来看，锌电池也可能成为未来电池的发展方向之一，但增量空间预期暂未十分明朗，未来增量空间不大。